Bitcoin’de “Vadeli İşlem” Alarmı: Kurumsal İştah Düşüşü Risk Yaratıyor!

CME borsasında işlem gören Bitcoin (BTC) vadeli işlemlerinde prim oranı Ekim 2023’ten bu yana en düşük seviyeye gerileyerek kurumsal yatırımcıların ilgisinin azaldığı sinyalini verdi.

Bitcoin fiyatı hâlen 100 bin doların üzerinde seyretse de vadeli işlemler piyasasında görülen prim oranındaki keskin düşüş, piyasada gelecek beklentileri konusunda iyimserliğin zayıfladığını gösteriyor. Chicago Mercantile Exchange (CME) üzerinde işlem gören üç aylık Bitcoin vadeli kontratlarında yıllıklandırılmış prim oranı, 10x Research verilerine göre %4,3’e kadar geriledi. Bu oran yılın başında %10’un üzerindeydi.

Ayrıca sürekli vadeli işlemlerdeki fonlama oranlarının negatif bölgeye düşmesi de piyasada satış baskısının arttığına işaret ediyor. Bu durum, vadeli fiyatların spot fiyatın altında kaldığını, dolayısıyla piyasanın kısa pozisyonlar lehine olduğunu ortaya koyuyor.

10x Research kurucusu Markus Thielen’in yaptığı açıklamada, “Prim oranları %10 seviyesinin altına indiğinde, ETF girişleri arbitraj yapan hedge fonlardan ziyade, fiyat yönüne oynayan yatırımcılar tarafından belirlenir. Şu anda perpetual fonlama oranlarının %1,0 ve CME vadeli işlemlerinin prim oranının %4,3 seviyesine düşmesi, hedge fonların arbitraj faaliyetlerinde ciddi azalmaya işaret ediyor,” dedi.

Benzer bir değerlendirme yapan Padalan Capital ise son haftalık raporunda, CME ile spot piyasa arasındaki baz farkının Bitcoin ve Ethereum için negatif bölgeye geçmesini, kurumsal yatırımcıların yoğun şekilde riskten kaçtığının ya da arbitraj pozisyonlarını kapattığının işareti olarak yorumladı.