Bitcoin’de Yükselişi Bu Getiriyor: Ancak Döngü Korkusu Fiyatı Baskılayabilir!
Bitcoin (BTC) fiyatı, 2026’ya yaklaşırken makroekonomik gelişmeler ile kriptoya özgü dinamiklerin iç içe geçtiği karmaşık bir tabloyu yansıtıyor.
2025’in son aylarında yaşanan sert dalgalanmaların ardından piyasa yeni yıla daha temkinli bir ruh haliyle girerken, Bitcoin fiyatı hem uzun vadeli hem de kısa vadeli faktörlerin etkisi altında şekilleniyor. Bu tabloya dair kapsamlı bir değerlendirme, Jim Ferraioli tarafından paylaşıldı.
Ferraioli’ye göre Bitcoin’i uzun vadede belirleyen üç ana unsur bulunuyor. Bunlar küresel M2 para arzı, Bitcoin’in enflasyona karşı dayanıklı arz yapısı ve benimsenme süreci olarak öne çıkıyor. Buna karşın kısa vadede fiyat üzerinde etkili olan değişkenlerin sayısı daha fazla.
Kısa vadeli göstergeler Bitcoin lehine dönüyor
Kısa vadeli tarafta risk iştahı, faiz oranları, ABD dolarının gücü, mevsimsellik, merkez bankalarının sağladığı fazla likidite, büyük Bitcoin cüzdanlarının arz durumu ve finansal bulaşma riskleri fiyatı etkileyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Ferraioli, 2026’nın başında bu göstergelerin önemli bir kısmının Bitcoin lehine hizalandığını belirtiyor.
Özellikle kredi makaslarının dar kalması ve 2025’in sonundaki düşüşte türev piyasalardaki aşırı spekülatif pozisyonların büyük ölçüde tasfiye edilmesi, piyasadaki kırılganlığı azalttı. Hisse senetlerinde süren risk alma ortamının, kripto piyasası için de destekleyici olduğu vurgulanıyor.
Para politikası ve regülasyon belirsizliği
Ferraioli, faiz oranları ile doların 2026 boyunca zayıflamasını beklediğini ifade ederken, niceliksel sıkılaştırmanın sona ermesi ve bilanço genişlemesinin yeniden başlamasının likiditeyi desteklediğine dikkat çekiyor. Buna rağmen benimsenme tarafında yılın ilk yarısında bir yavaşlama riski bulunuyor.
Özellikle regülasyon netliği bu noktada kritik görülüyor. Ferraioli, ABD’de gündemde olan Clarity Act yasasının kabul edilmesi halinde, gerçek anlamda kurumsal yatırımcı ilgisinin hızlanabileceğini düşünüyor.
Halving döngüsü ve getiri beklentileri
Bir diğer önemli başlık ise halving döngüsü. Tarihsel olarak halving sonrası üçüncü yılların Bitcoin için zayıf geçtiğini hatırlatan Ferraioli, bu algının yatırımcı psikolojisi üzerinden fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceğini belirtiyor. 2017’den bu yana Bitcoin her yıl dip seviyesinden ortalama yüzde 70 yükseliş göstermiş olsa da, 2026’daki getirilerin bu ortalamanın belirgin şekilde altında kalması bekleniyor.
Son olarak Ferraioli, Bitcoin’in geleneksel varlıklarla olan korelasyonunda da bir değişim yaşandığını ifade ediyor. Mega ölçekli yapay zeka hisseleriyle bağın hâlâ güçlü olduğunu söyleyen Ferraioli, buna karşın genel hisse endeksleriyle olan ilişkinin giderek zayıfladığına dikkat çekiyor.