Bitcoin’de aylar sonra yeniden yükselen zincir üstü maliyet göstergesi, 2023’teki toparlanmayı hatırlatırken CryptoQuant yükselişin daha sağlam bir zemine oturması için iki koşula dikkat çekti.
CryptoQuant’ın analizinde incelenen dönemde Bitcoin fiyatı 69 bin dolardan 80 bin dolara yükseldi. Yaklaşık yüzde 16’lık bu artışa, ağın toplam maliyet tabanını izleyen Realized Cap göstergesinde daha sınırlı bir toparlanma eşlik etti.
2025 sonundaki zirvenin ardından birkaç ay gerileyen gösterge, 1,057 trilyon dolardan 1,088 trilyon dolara çıktı. Yaklaşık 31 milyar dolarlık artış, yüzde 2,9’luk büyümeye karşılık geliyor.
Bitcoin Yükseliyor, Peki Alıcı Desteği Ne Kadar Güçlü?
Realized Cap, her Bitcoin’i zincir üzerinde en son hareket ettiği andaki fiyatıyla değerleyerek toplam maliyet tabanını hesaplıyor. Coin’lerin daha yüksek fiyatlardan el değiştirmesi bu göstergeyi büyütüyor.
Fiyatın yüzde 16 yükselmesine karşılık maliyet tabanının yüzde 3’e yakın artması, toparlanmanın arkasındaki dinamiği sorgulatıyor. Analize göre bu fark, büyük ölçekli yeni sermaye girişinden çok mevcut sahiplerin satmaya yanaşmamasının yükselişte etkili olmuş olabileceğine işaret ediyor.
Bu nedenle takip edilen yalnızca fiyatın ne kadar yükseldiği değil, yükselişe eşlik eden sermaye desteğinin de güçlenip güçlenmediği.
2023’teki Toparlanma Tekrarlanabilir mi?
Gösterge, 2022’de ayı piyasasındaki yoğun satışlarla gerilemiş, 2023’te yeniden yükselişe geçerek sonraki yükseliş döngüsünün ilk aşamasına eşlik etmişti. Ancak 2025 zirvesine yakın dönemde de artıyordu; o sırada uzun vadeli yatırımcılar coin’lerini kârla yeni alıcılara satıyordu.
CryptoQuant bu yüzden iki gelişmeyi birlikte izliyor: Realized Cap’in duraksamadan büyümeyi sürdürmesi ve sermaye girişleri artarken Bitcoin’in kazanımlarını koruması. İkisi bir arada gerçekleşirse mevcut toparlanma, 2023’te olduğu gibi daha sağlıklı bir piyasa yapısının başlangıcına işaret edebilir.
Yatırım tavsiyesi değildir.
