Bitcoin’in Şu Anki Problemi Açıklığa Kavuştu: BitMEX O Mantıklı Sebebi Raporladı!
BitMEX’in yıllık raporuna göre Ekim ayında yaşanan büyük kripto çöküşü, piyasa yapıcıları ellerinde yüklü kripto varlıklarla baş başa bırakarak likiditeyi 2022’den bu yana en zayıf seviyeye itti.
Kripto para piyasası Ekim ayının başında sert bir sarsıntı yaşarken bu süreç yalnızca yatırımcıları değil, piyasanın görünmeyen omurgası olan piyasa yapıcıları da derinden etkiledi. BitMEX tarafından yayımlanan yıllık rapor, söz konusu çöküşün piyasa yapısını nasıl bozduğunu detaylarıyla ortaya koydu.
20 milyar dolarlık likidasyon zinciri sistemi kilitledi
Rapora göre 10 Ekim’de yaşanan sert dalgalanma sırasında merkezi ve merkeziyetsiz borsalarda toplam 20 milyar doları aşan kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi. Bu süreçte Bitcoin (BTC) başta olmak üzere birçok kripto para sert şekilde gerilerken, borsalar bu kez klasik tasfiye mekanizmasının ötesine geçerek auto-deleveraging yani otomatik borç azaltma yöntemini devreye aldı.
Piyasa yapıcılar nötr pozisyonlarını kaybetti
Piyasa yapıcılar genellikle delta-neutral olarak adlandırılan, fiyat yönüne bahis içermeyen stratejilerle çalışıyor. Ancak auto-deleveraging sürecinde bu firmaların hedge amaçlı kısa vadeli vadeli işlem pozisyonları zorla kapatıldı. Bunun sonucunda piyasa yapıcılar, korunmasız şekilde uzun spot pozisyonlarla kaldı ve likidite sağlamayı büyük ölçüde durdurdu.
BitMEX, bu durumun emir defterlerini küresel ölçekte incelttiğini ve piyasanın en küçük işlemlere bile aşırı tepki vermesine yol açtığını vurguladı.
“Kolay getiri” dönemi sona erdi
Raporda ayrıca funding rate arbitrajı ile elde edilen sözde risksiz getirilerin de tarih olduğu belirtildi. Daha önce yüzde 20’nin üzerine çıkan bu getirilerin, yoğun rekabet nedeniyle yüzde 4’ün altına gerilediği ifade edildi. BitMEX, bu stratejinin artık ABD Hazine bonolarının bile gerisinde kaldığını kaydetti.
Son olarak rapor, kripto türev piyasalarının 2025 itibarıyla geleneksel finans hisseleri için bir tür 24 saat açık spekülasyon altyapısına dönüştüğünü ve özellikle ABD hisselerine yönelik işlemlerin kripto borsalarında ciddi şekilde arttığını ortaya koydu.
