Coinbase ve Circle’da yeni ürünler ve kullanım alanları büyürken, işlem ve rezerv gelirlerindeki baskı sürüyor.
Coinbase ve Robinhood’un son sonuçlarında kripto işlemlerinden elde edilen gelir gerilerken, Circle’ın rezerv geliri de düşüş kaydetti. Şirketlerin yeni hizmetleri müşteri ve kullanım artışı sağlasa da bu büyüme henüz her gelir kalemine yansımadı.
Coinbase’in üçüncü çeyrek işlem geliri yıllık bazda yüzde 23 düşerek 590 milyon dolara indi. Tüketici spot işlem hacmi bir önceki çeyreğe göre yüzde 9, kurumsal işlem geliri ise yüzde 8 azaldı. Şirketin toplam geliri yaklaşık 1,22 milyar dolarda kaldı. Giderlerin azalması ve yeni ürünlerin katkısıyla düzeltilmiş FAVÖK’ü çeyreklik yüzde 60 artarak 333 milyon dolara ulaştı.
Coinbase’de tahmin piyasaları büyüyor
Coinbase’in tahmin piyasası ürünündeki günlük kullanıcı sayısı çeyreklik bazda yüzde 60’tan fazla arttı. Tahmin piyasaları ve türev işlemler, şirketin işlem gelirinin yaklaşık dörtte birini oluşturdu. StoneX analisti Mark Palmer, Coinbase’in net gelirinin yaklaşık yüzde 60’ının tekrarlayan ya da spot kripto işlemlerine doğrudan bağlı olmayan faaliyetlerden geldiğini belirtti. Barclays analisti Benjamin Budish ise ürün çeşitliliğine rağmen spot işlemlere bağımlılığın önemli bir sorun olmayı sürdürdüğünü söyledi.
Circle’ın USDC’yi destekleyen nakit ve ABD Hazine tahvillerinden elde ettiği rezerv geliri, düşük faizlerin etkisiyle yıllık yüzde 8 düşerek 658 milyon dolara geriledi. Eylül sonunda USDC arzı 73,9 milyar dolar oldu ve bir yıl öncesine kıyasla fazla değişmedi.
Circle’ın toplam geliri yıllık yüzde 17 artışla 865 milyon dolara çıktı. Ancak bu tutarın 182 milyon doları, şirketin yeni blokzinciri Arc için yapılan token ön satışlarından geldi. Ön satışlar hariç tutulduğunda gelir yıllık bazda yaklaşık yüzde 8 düşecekti.
USDC kullanımı artıyor, gelir baskısı sürüyor
Circle’ın USDC işlem hacmi yıllık yüzde 49 artarak 13,9 trilyon dolara yükseldi. Ödeme ağının yıllıklandırılmış hacmi 41,3 milyar dolara ulaşırken, cüzdanında 10 dolardan fazla USDC bulunan cüzdanların sayısı yüzde 16 arttı.
Coinbase’in platformundaki USDC bakiyeleri de rekor düzeydeki 22 milyar dolarlık ortalama tutara ulaştı. Ancak bu bakiyeleri çekmek ve korumak için ödenen ödüller çeyreklik yüzde 9 arttı. Ödüller hesaba katıldığında Coinbase’in stablecoin geliri çeyreklik yüzde 3 yükseldi, yıllık bazda ise yaklaşık yüzde 16 geriledi. Clear Street analisti Owen Lau, USDC kullanımındaki artışın her yeni dolar için aynı kârlılığı sağlamadığını belirtti.
Yatırım tavsiyesi değildir.
