Ethereum’da Ayılar Havlu Attı: Fiyatı Ne Yükseltiyor?

Ethereum’un (ETH) son fiyat yükselişi, yeni alımlardan ziyade ayı pozisyonlarının kapatılmasıyla gerçekleşiyor.

Ethereum (ETH) fiyatındaki son dönemde gerçekleşen yükseliş, piyasalarda yeni alıcıların coşkusundan değil, ayı pozisyonlarını kapatan yatırımcıların oluşturduğu alım baskısından kaynaklanıyor. CF Benchmarks CEO’su Sui Chung’a göre bu durum, yeni güçlü boğa pozisyonlarının açılması yerine, daha önce düşüş beklentisiyle açılan pozisyonların kapatılmasıyla tetikleniyor.

Nisan ayı başındaki sert satışlardan sonra Ethereum, yaklaşık %90’lık bir artışla 2.600 dolar seviyesinin üzerine yükseldi. Ancak bu yükselişin ardında yeni uzun pozisyonlar yerine, kısa pozisyonlarını kapatan yatırımcıların olduğu vurgulanıyor. Chicago Mercantile Exchange’de (CME) işlem gören vadeli işlemlerin baz (futures premium) seviyesinin hâlâ düşük olması da bu görüşü destekleyen önemli bir veri olarak karşımıza çıkıyor.

ETF’ler sessiz, vadeli işlemler durağan

ETH fiyatındaki son yükseliş, CME vadeli işlem piyasalarında yeni boğa pozisyonlarıyla değil, kısa pozisyonların kapatılmasıyla gerçekleşiyor. Geleneksel olarak yeni güçlü alımlar, vadeli işlem piyasasında baz oranının yükselmesine sebep olur; ancak CME’nin ETH vadeli işlem baz oranı son dönemde %6 ile %10 arasında sabit kalmaya devam ediyor.

Bazı yatırımcılar, vadeli işlem piyasası ile spot ETF fiyatları arasındaki farktan arbitraj yaparak bu durumu açıklamaya çalışsa da, ABD’deki ETH spot ETF’lerine yönelik girişlerin son dört hafta içinde yalnızca 10 işlem gününde net pozitif olması, bu tezi de zayıflatıyor.

Chung, “ETF girişlerinin zayıf kalması ve CME’de baz oranının sabit seyretmesi, Ethereum’daki son fiyat hareketinin yeni alımlar yerine, var olan pozisyonların kapatılmasına bağlı olduğunu gösteriyor” şeklinde konuştu. Bu durum, Ethereum yatırımcılarına yükselişlerin arkasındaki gerçek dinamikleri anlama açısından kritik bir veri sunuyor.