Hindistan’da Dijital Rupiyle Ödeme ve Tahvil Teslimi Buluştu: Takas Riski Azalacak mı?
Hindistan, 620 milyar dolarlık kurumsal tahvil piyasasında tahvil teslimiyle dijital rupi ödemesini birlikte yürütmeyi test ediyor.
Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), Demat 2.0 pilotunu başlattı. Program, yatırımcıların hisse ve tahvil tuttuğu elektronik hesapları blokzincir tabanlı bir altyapıyla birleştiriyor. Kurumsal tahviller bu sistemde dijital token olarak ihraç edilirken ödemeler, Hindistan Merkez Bankası’nın toptan dijital rupisiyle gerçekleştiriliyor.
Pilot kapsamında devlet kontrolündeki enerji finansmanı kuruluşu REC, bu ay yaklaşık 500 crore rupi (56 milyon dolar) tutarında tahvil ihraç etti. Larsen & Toubro da aynı büyüklükte bir ihraç gerçekleştirirken, banka dışı kredi kuruluşu IIFL Finance yaklaşık 25 crore rupi (2,8 milyon dolar) topladı.
Tahvil ve ödeme aynı akışta buluşuyor
Demat 2.0, tokenleştirilmiş tahvillerin kaydını tutan dağıtık defteri, merkez bankasının toptan dijital rupisiyle Unified Market Interface üzerinden bağlıyor. Böylece tahvilin teslimi ile ödemenin farklı sistemlerde ayrı ayrı tamamlanması yerine iki işlem birlikte ilerliyor. Bu yapı, taraflardan birinin ödemeyi yapıp diğerinin tahvili teslim etmemesi gibi takas riskini azaltmayı hedefliyor.
Tahvillerin temel özellikleri ise değişmiyor. Sabit faiz oranı, vade tarihi ve yatırımcı hakları korunuyor. Faiz ödemeleri ve itfa işlemleri akıllı sözleşmelerle yürütülebilirken, pilotun sonraki aşamalarında ikincil piyasa işlemleri ve perakende yatırımcı erişiminin eklenmesi bekleniyor.
Hindistan böylece açık kripto piyasalarını genişletmek yerine tokenleştirmeyi bankalar, saklama kuruluşları ve merkez bankası parası tarafından kontrol edilen geleneksel finans altyapısına taşıyor. Pilot, 620 milyar dolarlık piyasanın tamamını tokenleştirmiyor; bu büyüklük Hindistan’daki kurumsal tahvil piyasasının toplam değerini ifade ediyor.
