JPMorgan Bu Nedenle Bitcoin ve Ethereum Düşebilir Dedi: “Olumlu Bir Şey Yok”
JPMorgan analistleri, CME Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) vadeli işlemlerine olan ilginin azalmasının, piyasanın genel görünümü açısından olumsuz bir sinyal olduğunu belirtti.
JPMorgan’ın yöneticilerinden Nikolaos Panigirtzoglou’nun liderlik ettiği ekip, yayımladığı raporda kripto piyasalarındaki momentum kaybının ve yeni pozitif gelişmelerin eksikliğinin kurumsal yatırımcıları temkinli hale getirdiğini ifade etti. 17 Aralık’ta 3.72 trilyon dolar seviyesine kadar yükselen toplam piyasa değeri, geçtiğimiz haftalarda 3.17 trilyon dolara kadar gerileyerek %15’lik bir düzeltme yaşadı.
Bu süreçte CME Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerinde backwardation (geriye doğru) riskinin arttığı belirtildi. Backwardation, vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatların altına düşmesini ifade eder ve genellikle piyasadaki kurumsal talebin zayıfladığına dair bir gösterge olarak kabul edilir. JPMorgan analistleri, geçtiğimiz yıl haziran ve temmuz aylarında benzer bir düşüş yaşandığını hatırlattı.
“Bu, regüle edilmiş CME vadeli işlemlerini kullanarak Bitcoin ve Ethereum’a yatırım yapan kurumsal yatırımcılar için talep zayıflığının bir göstergesidir.” ifadelerini kullanan analistler, piyasanın genel anlamda destekleyici unsurlardan yoksun olduğunu vurguladı.
Fiyat beklentileri neden zayıflıyor?
JPMorgan raporuna göre, kripto vadeli işlemlerine olan ilginin azalmasının birkaç temel nedeni bulunuyor. Bunlardan ilki, piyasanın yakın vadede büyük bir katalizörden yoksun olması. Özellikle ABD’de yeni yönetimin kripto düzenlemeleri konusunda büyük adımlar atmasının ancak yılın ikinci yarısında mümkün olabileceği belirtiliyor.
Analistlere göre, yatırımcılar net bir yol haritası görmedikçe ellerindeki mevcut pozisyonları azaltmayı ve kar realizasyonu yapmayı tercih ediyor. Bu durum, Bitcoin ve Ethereum’un vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatların altına düşmesine yol açıyor.
Bitcoin ve Ethereum’a olan talep güçlüyse vadeli işlem fiyatları genellikle spot fiyatların üzerinde seyreder, bu duruma ‘contango’ denir. Ancak talep azaldığında ve fiyat beklentileri zayıfladığında, vadeli işlemler spot fiyatların altına düşerek backwardation bölgesine girer.
Piyasadaki düşüş baskısının bir diğer nedeni ise algoritmik ve momentum odaklı yatırım fonlarının pozisyonlarını azaltması. Analistlere göre özellikle mevcut durumda olumlu katalizörleri bulunmayan Bitcoin ve Ethereum’un teknik göstergelerindeki zayıflama, bu tür yatırımcıları satış yapmaya itiyor.
“Son birkaç ayda hem Bitcoin hem de Ethereum’un momentum göstergeleri aşağı yönlü hareket etti. Ethereum’un momentum sinyali ise tamamen negatif bölgeye geçti.” şeklinde değerlendirme yapan JPMorgan, bu tür fonların piyasadaki zayıflığı daha da artırabileceğine dikkat çekti.
Piyasada baskı devam edebilir
Tüm bu faktörler göz önüne alındığında, JPMorgan analistleri kripto para piyasasının kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebileceğini öngörüyor. Mevcut düşüş trendinin yeni bir katalizör olmadığı sürece devam edebileceği belirtilirken, kurumsal yatırımcıların piyasalara geri dönmesi için net düzenlemeler ve olumlu gelişmelerin beklendiği vurgulanıyor.
Özellikle, ABD’nin yeni yönetimi tarafından atılacak adımların ikinci yarıda netleşmesiyle piyasalarda yeni bir yön oluşabileceği düşünülüyor. Ancak kısa vadede, kripto vadeli işlemlerindeki zayıf talebin fiyatları baskılamaya devam etmesi olası görünüyor.
