Stablecoin Şirketi Batarsa Paranızı Nasıl Geri Alacaksınız? FSB’den Kriz Uyarısı!
Finansal İstikrar Kurulu (FSB), küresel stablecoin ihraççılarından birinin iflası halinde kullanıcıların paralarını geri almasını zorlaştırabilecek sınır ötesi boşluklara dikkat çekerek ülkeleri ortak kriz hazırlığına çağırdı.
CoinDesk’in aktardığı raporda, G20’nin finansal gözetim kurumu FSB, farklı ülkelerdeki düzenlemelerin aynı hızda gelişmemesinin olası bir krizde sorun yaratabileceğini belirtti. Kurum, küresel stablecoin yapılarının ağır piyasa stresi ve iflas koşullarında henüz yeterince sınanmadığı görüşünde.
Raporda yer verilen verilere göre stablecoin piyasasının büyüklüğü, 2025 başındaki yaklaşık 206 milyar dolardan 306 milyar dolara yükseldi. Piyasanın büyük bölümünü ABD dolarına sabitlenen varlıklar oluşturuyor.
Geri ödeme talebi bir ülkede, rezerv başka ülkede kalabilir
FSB’nin özellikle dikkat çektiği modelde, aynı gruba bağlı farklı şirketler aynı stablecoin’i farklı ülkelerde ihraç edebiliyor. Şirketler ortak yükümlülük taşırken, bu yükümlülüğü karşılayacak rezervler ayrı ülkelerde tutulabiliyor.
Kullanıcıların gruptaki herhangi bir ihraççıdan geri ödeme isteyebilmesi, taleplerin tek bir şirkette yoğunlaşmasına yol açabilir. Gerekli varlıklar başka bir ülkedeyse, kriz sırasında rezervlerin taşınması zorlaşabilir. İhraççının iflasında hangi ülkenin kurallarının uygulanacağı ve kullanıcıların alacaklarını nasıl talep edeceği de karmaşık hale gelebilir.
7/24 işlem ile rezerv piyasalarının saatleri uyuşmuyor
Stablecoin’ler günün her saati alınıp satılabiliyor; onları destekleyen rezerv varlıklarının piyasaları ise belirli saatlerde açık. Yoğun satış sırasında geri ödemeler talebe yetişemezse, tokenın sabit değerinden uzaklaşması riski doğuyor.
Derin ve likit ikincil piyasalar, fiyat farklarından yararlanan alım satımlar sayesinde tokenı yeniden sabit değerine yaklaştırabilir. Buna karşılık rezervlerin zorunlu olarak satılması ve bankalardan mevduat çekilmesi, baskıyı geleneksel finans piyasalarına da taşıyabilir.
FSB ülkelerden ortak hazırlık istiyor
Kurum, stablecoin sahiplerinin hangi ülkelerde bulunduğunu belirlemekteki güçlüğün de kriz yönetimini zorlaştırdığını vurguluyor. Bu nedenle ülkeler arasında bilgi paylaşımının, izlemenin ve kriz planlamasının güçlendirilmesini istiyor.
Öneriler hukuken bağlayıcı değil, ancak üye ülkeler üzerinde uzlaşılan standartları ulusal düzeyde uygulamayı taahhüt etme eğiliminde. Rapor, 15 Ekim’deki G20 maliye bakanları ve merkez bankası başkanları toplantısı öncesinde yayımlandı.
