Unitree Halka Arzında 4 Kat Fark: Hyperliquid’de Açılışta Long mu Short mu Likide Olacak?
Unitree Robotics, halka arz fiyatının yaklaşık dört katına işaret eden Hyperliquid kontratlarıyla piyasaya çıkmaya hazırlanırken, yatırımcılar açılışta iki taraflı likidasyon riskiyle karşı karşıya kalıyor.
Çinli robot üreticisi Unitree, Şanghay STAR Market’te hisse başına 150,80 yuan, yani 22,37 dolar fiyatla halka arz edilecek. Bu fiyat şirketin yaklaşık 9 milyar dolar değerlemeye ulaşmasını sağlarken Hyperliquid üzerindeki pre-IPO perpetual kontratları cuma günü 92-94 dolar aralığında işlem gördü. Allium’un hesaplamasına göre bu seviye, Unitree için yaklaşık 38 milyar dolarlık sentetik değerlemeye karşılık geliyor.
Şirketin halka arz işlemlerinin 17-21 Ağustos arasında başlaması bekleniyor. Trade.xyz ve Paragon tarafından işletilen iki kontratta toplam 9,1 milyon dolar açık pozisyon bulunurken, işlem hacmi yaklaşık 59 milyon dolara ulaştı. Trade.xyz’de uzun pozisyonların değeri 6,5 milyon dolar, kısa pozisyonların değeri ise 6,6 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Unitree kontratlarında likidasyon riski büyüyor
Pre-IPO perpetual kontratlar, yatırımcılara halka arz öncesinde bir şirketin değerlemesi üzerine kaldıraçlı işlem yapma imkânı veriyor ancak gerçek hisse sahipliği sunmuyor. Şirketin hisseleri işlem görmeye başladığında kontrat fiyatının referans piyasa fiyatına yaklaşması bekleniyor.
Allium, hissenin 45 dolar civarında açılması halinde uzun pozisyonların yaklaşık %33’ünün, 128 dolar civarında açılması halinde ise kısa pozisyonların yaklaşık %53’ünün likide olabileceğini belirtti. Daha önce CXMT kontratlarının açılış fiyatına oldukça yaklaşması ve SpaceX’in halka arz öncesi beklentileri aşması, bu piyasaların fiyat keşfindeki rolünü gündeme getirmişti. Ancak Unitree’deki mevcut fiyat farkı, açılışın bir taraf için sert kayıplara yol açabileceğini gösteriyor.
