Mizuho, yapay zekâ asistanlarının USDC kullanıcılarını daha yüksek getirili seçeneklere yönlendirebileceği uyarısıyla Circle hisseleri için hedef fiyatını 43 dolara indirdi.
The Block’un aktardığı 26 Ekim tarihli raporda analistler, USDC’nin ihraççısı Circle için hedef fiyatı 45 dolardan 43 dolara çekerken, hissenin piyasanın altında performans göstereceği beklentisini ifade eden “Underperform” notunu korudu.
Circle hisseleri pazartesi günü yüzde 7 düşüşle 79,84 dolardan kapandı. Mizuho’nun yeni hedefi bu kapanış fiyatının yaklaşık yüzde 46 altında bulunuyor. Analistlerin değerlendirmesinde öne çıkan risk ise yapay zekâ asistanlarının kullanıcıların paralarını nerede tutacağına ilişkin tercihlerini değiştirmesi oldu.
Yapay Zekâ USDC Kullanıcılarını Nereye Yönlendirebilir?
Mizuho’nun simülasyonuna göre Muse gibi yapay zekâ asistanları, USDC tutmak yerine SoFi’nin tasarruf hesapları gibi mevduat sigortası kapsamındaki ve daha yüksek getiri sunan seçenekleri önerebiliyor. Kullanıcı kriptoda kalmak istediğinde de asistanlar, USDC’yi doğrudan Circle’ın platformunda tutmak yerine başka platformları tercih edebiliyor.
Raporda, ikinci çeyrek itibarıyla USDC’nin yüzde 17’sinin Circle’ın getiri sunmayan platformunda, yüzde 30’unun Coinbase’de ve yüzde 53’ünün diğer platformlarda bulunduğu belirtildi. Mizuho, yapay zekâ kullanımının yaygınlaşmasıyla USDC’nin piyasa değerinde 4 ila 9 milyar dolarlık küçülme ve Circle’ın rezerv gelirlerinde orta vadede yüzde 10 ila 20 düşüş riski öngörüyor.
Hızlı Benimsenme Senaryosunda 9 Milyar Dolarlık Kayma
Yapay zekânın daha hızlı benimsendiği senaryoda analistler, yaklaşık 7 milyar doların geleneksel para birimlerine dayalı ürünlere, 2 milyar doların ise daha yüksek getirili stablecoin’lere kayabileceğini hesaplıyor. Bu senaryo, USDC’nin piyasa değerini 9 milyar dolara kadar küçültebilir ve Circle’ın rezerv gelirini yüzde 18 azaltabilir.
Mizuho, bu beklentiler doğrultusunda 2027’de dolaşımdaki ortalama USDC miktarı tahminini 108 milyar dolardan 101 milyar dolara indirdi. Rezerv geliri beklentisi 4,3 milyar dolardan 4,1 milyar dolara, düzeltilmiş faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) tahmini ise 635 milyon dolardan 603 milyon dolara çekildi.
Circle’ın İşlem Hacmi Büyürken Gelir Modeli Tartışılıyor
Circle, 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 1,4 milyar dolar gelir elde ettiğini ve her bir dolarlık gelirden yaklaşık 7 sent net kâr sağladığını açıklamıştı. Aynı dönemde USDC ile zincir üstünde gerçekleştirilen işlemlerin hacmi 36 trilyon doları aştı.
Şirketin 16 Ekim tarihli açıklamasına göre USDC’nin küresel stablecoin işlem hacmindeki payı haziranda yaklaşık yüzde 77’ye ulaştı; bir yıl önce bu oran yüzde 60 seviyesindeydi. Mizuho’nun uyarısı, büyüyen kullanımın yanında kullanıcıların getiri arayışının şirketin gelirlerine nasıl yansıyacağına odaklanıyor.
Yatırım tavsiyesi değildir.
